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norteamericano parece importarle un bledo la economa tradicional. Impera la  nueva
economa , con su lema:  entre en Internet o muere ..... Toda empresa que no tenga un .com
en su nombre, o piense tenerlo, estara condenada. Si establece un nuevo vinculo
económico, remontara vuelo; si se aferra a la practicas de la  vieja economa , sus acciones
no valdrn nada..... En verdad, los gobiernos europeos no tardaran mucho en adoptar la
generación de riqueza que constituye la quinta esencia de la nueva economa, e incluso se
atribuirn el mrito. A medida que las acciones europeas de la nueva economa se remonten
hasta la estratosfera, el resto del mundo entrara ansiosamente en el juego (23/3/00).
Otros  aplaudidores sostienen:  El nuevo entorno económico internacional ha cambiado
algunos paradigmas tradicionales, dando lugar a la llamada Nueva Economa, identificada
con largos periodos de crecimiento sostenido y estable. Los avances tecnológicos, la
globalización y flexibilizaron de los mercados y la movilidad de la mano de obra permiten un
crecimiento prolongado sin tensiones inflacionistas y empujado por la mejora en la
productividad. Los ciclos económicos son menos voltiles, gracias al predominio de los
servicios, el amplio acceso a la información que da la flexibilidad de la tecnologa y al mayor
dinamismo financiero y empresarial, consecuencia de la liberación (14/5/00).
la mana por el  Punto com
The Wall Street Journal (28/3/00):  Cisco es la firma de mayor valor de mercado del mundo.
En el ultimo gran triunfo de Internet en Wall Street, Cisco Systems se transformo en la
compaa mas valiosa del planeta, superando a Microsoft.
Ayer, una pequea ganancia de las acciones de Cisco llevo su valor de mercado a U$S
555.630 millones . Al mismo tiempo, una cada de 6,8% en los ttulos del gigante del
software fundado por Bill Gates redujo su valor burstil a U$S 541.630 millones. La semana
pasada Cisco ocupaba el tercer lugar detrs de Microsoft y General Electric.....Esta claro que
en el actual auge burstil estadounidense, la Vieja Economa esta teniendo problemas para
seguirle el paso a la Nueva .
pesos pesados
Mayores empresas de EEUU basado en acciones bsicas en circulación, multiplicado por el
precio del 27/3/00:
Compaa Valor de mercado
(en millones de U$S)
Cisco Systems 555440
Microsoft 541630
General Electric 518190
Intel 476720
Exxon Mobil 264250
Oracle 249530
Wall-Mart Stores 246900
IBM 228710
Lucent Technologies 207980
Nortel Networks 206540
Fuente: Bridge Information Systems
La teora de la evolución se movió del reino animal a las corporaciones. As lo cree Evan
Schwantz (editor de la Revista Business Week, escribe en The New York Times, y es autor
de dos best sellers:  Webonomics y  Digital Darwinism ), para quien  las compaas Punto
com son las nuevas especies que irrumpieron en la economa para cambiarlo todo..... Hoy
los CEO de Internet son celebridades, le dan fuerte sentido de misión a la compaa y son
una especie de DNA de la organización por ser bien conocidos y darle mayor personalidad a
la compaa. Las del mundo real tambin necesitan ese management.... Las compaas (del
mundo real) estn haciendo bastante bien la transición, muchas no entienden lo que hace
falta para ganar. En los EEUU las mas grandes compaas lo hacen mal..... Necesitan ser
rentables mas rpido, ahora todos comenzamos a perder la paciencia. Y esa falta de
paciencia es una tendencia que no va a cambiar porque no se puede perder .
Siguiendo la estela de la mana por el Punto com, The Economist, nos informa que:  En los
EEUU, el ultimo ao, dos tercios de los 185 mil millones de dólares de la cadena de
afluencia de efectivo en fondos de acciones fue solo a dos empresas, Vanguard y Janus.
Vanguard es una empresa de rastreo de ndices y Janus esta mas ligada con las acciones
de crecimiento y con las de mtodos tradicionales de acciones de valores....
Hoy (por ayer?) cualquier firma Punto com que desee vender acciones puede encontrar
cantidades de compradores. El negocio del capital riesgo esta conmovido con el dinero de
los inversores que desean favorecer lo que uno de ellos llamo  cien ideas tontas , con la
esperanza de vender acciones al publico crdulo.
Y luego aporta (a nuestro juicio un punto (no com) de cordura:  De una u otra manera,
mucho capital invertido en acciones de la Nueva Economiza terminara, casi con certeza,
siendo malgastado.
Otro problema que puede surgir proviene del efecto-riqueza (aspecto que abordaremos en
un próximo capitulo), porque al subir el precio de las acciones ayuda a consumir en niveles
insostenibles.....
Cuando la burbuja estalla son las acciones demasiado sobrevaluadas las que mas
fuertemente caen, pero su final arrastra sin duda a otros precios. Como sus ganancias estn
creciendo en un 40-50% o mas por ao y el costo de capital es casi cero, se los percibe
(equivocados o no) como bastante desinteresados en las tasas de inters. Algunos analistas
de Wall Street incluso manifiestan que en un mundo en el que las tasas de inters
aumentan, las tecnologas son  puerto seguro . No apuesten a que este cuento de hadas
tenga un final feliz
Vuelve, el inclito Rudi Dornbusch (ngel salvador (?) de pases emergentes), ahora
aconsejando a los pases europeos a subir al carro triunfal del nuevo modelo económico:
 Regalo del cielo (23/3/00). Este auge potencial del mercado accionario es un regalo del
cielo para una economa europea atascada en un sendero trillado. Europa posee una
riqueza formidable pero dormida, y un capital humano formidable pero maniatado por la falta
de iniciativa, regulaciones contraproducentes, burocracias e insuficientes motivaciones para
lucrar (digamos que es poco codicioso).
Los lideres europeos deberan adherirse a la liberación: ella les traer una vida mucho mas
desahogada y una Europa mucho mas libre. La Nueva Economa europea esta en marcha.
Quiz la riqueza que genera conmocione a los gobiernos lo suficiente para liberar al resto de
la economa del viejo mundo .
como un cohete
Resulta difcil creer que el mercado Nasdaq apenas es un veinteaero. Este mercado se
creo en 1971. Leamos -brevemente- sus principales itos: (Fuente: The Wall Street J.) [ Pobierz całość w formacie PDF ]

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